domingo, 1 de noviembre de 2015

El emprendedorismo reconstruye las bases del capitalismo

Reinventando la empresa
Los emprendedores están rediseñando el bloque básico de la construcción del capitalismo 



The Economist

Ahora que Uber está musculando en su actividad, los taxistas de Londres se han vuelto aún más ácidos que lo habitual. Mientras tanto, los hoteleros del mundo están lidiando con Airbnb, y los fabricantes de hardware con la computación en nube. Al otro lado de las industrias, los disruptores están reinventando cómo funciona el negocio. Menos evidente, y tan importante, sino que también están reinventando lo que es ser una empresa.

Para muchos gerentes, la vida corporativa continúa involucrando tratar con propietarios en gran parte anónimos, la mayoría de ellos representados por los gestores de fondos que compran y venden acciones que cotizan en bolsa. En las empresas insurgentes, por el contrario, el acoplamiento entre la propiedad y la responsabilidad es escasa (ver artículo). Fundadores, personal y partidarios ejercen un control directo. Todavía es pronto, pero, si esta innovación se extiende, podría transformar el funcionamiento de las empresas.

El atractivo del modelo de los insurgentes es en parte resultado de la creciente insatisfacción con la empresa pública. Es cierto que las mejores empresas públicas son organizaciones notables. Ellos establecen un equilibrio entre los resultados trimestrales (que les mantenga sostenido) y las inversiones a largo plazo (que los mantienen en crecimiento). Producen una corriente de gerentes talentosos y productos innovadores. Ellos pueden movilizar el talento y el capital.

Pero, después de un siglo de dominación absoluta, la empresa pública está mostrando signos de desgaste. Una de las razones es que los directivos tienden a poner sus propios intereses. Se suponía que la revolución de los accionistas-valor de la década de 1980 para resolver este incentivando gerentes a pensar como propietarios, pero fracasó. Cargado con las opciones sobre acciones, los directivos actuaron como sicarios en cambio, masajear el precio de las acciones a fin de aumentar sus ingresos.

El auge de las grandes instituciones financieras (que mantienen alrededor del 70% del valor de los mercados de valores de Estados Unidos) se ha debilitado aún más el vínculo entre las personas que nominalmente propias empresas y las propias empresas. Los gestores de fondos tienen que lidiar con un grupo cada vez mayor de los intermediarios, de los reguladores a sus propios empleados, y cada capa tiene sus propios intereses para servir y rentas para extraer. No hay gestores de fondos de extrañar por lo general no logran controlar empresas en particular.

Por último, un listado público se ha convertido onerosa. Reglamentos se han multiplicado desde que el escándalo de Enron de 2001-02 y la crisis financiera de 2007-08. Aunque los mercados a veces se ven a largo plazo, muchos administradores consideran que sus puestos de trabajo dependen de la producción de buenos resultados a corto plazo, trimestre tras trimestre.

Intereses en conflicto, el cortoplacismo y la regulación de todas las imponen costos. Ese es un problema en un momento en que las empresas públicas están luchando para exprimir ganancias de sus operaciones. En los últimos 30 años las ganancias en el índice S & P 500 de las grandes empresas estadounidenses han crecido un 8% al año. Ahora, por segundo trimestre consecutivo, se espera que caiga, en un 5% (ver artículo). El número de empresas que cotizan en las bolsas de valores de Estados Unidos ha caído a la mitad desde 1996, en parte debido a la consolidación, sino también porque los gerentes talentosos sería más pronto permanecer privado.

No es casualidad que otras organizaciones corporativas están en aumento. Las empresas familiares tienen una nueva oportunidad de vida. Los hombres de negocios están experimentando con "híbridos" que aprovechan los mercados públicos sin dejar de ser cerca llevada a cabo. Inversionistas astutos como Jorge Paulo Lemann, de 3G Capital, se especializan en la compra de empresas públicas y ejecutarlos como las privadas, con la dotación de personal magra y un enfoque en el largo plazo.

La nueva colección de animales salvajes

Pero la alternativa más interesante para las empresas públicas es una nueva generación de nuevas empresas de alto potencial que van por los nombres exóticos como unicornios y gacelas. En las mismas ciudades donde Ford, Kraft y Heinz construyeron imperios hace un siglo, miles de jóvenes están creando nuevas empresas en espacios de oficinas temporales, alimentadas por el café y los sueños. Sus empresas son pioneros en una nueva forma de organización.

La diferencia central radica en la propiedad: mientras que nadie está seguro de quién es dueño de las empresas públicas, nuevas empresas hacen todo lo posible para definir quién es dueño de qué. Temprano en la vida de una empresa, los fundadores y primeros reclutas poseen una participación mayoritaria y que incentivan las personas con participaciones de propiedad o premios relacionados con el rendimiento. Eso siempre ha sido cierto para nuevas empresas, pero hoy en día los derechos y responsabilidades están meticulosamente definido en los contratos elaborados por abogados. Esto alinea los intereses y crea una cultura del esfuerzo y la camaradería. Debido a que son privadas y no públicas, miden cómo están los indicadores de desempeño utilizando (como la cantidad de productos que han producido) en lugar de las normas contables elaboradas.

Las nuevas empresas también aprovechan las nuevas tecnologías, lo que les permite ir a ser globales sin ser grandes en sí mismos. Los emprendimientos utilizan para enfrentar decisiones difíciles acerca de cuándo invertir en activos grandes y abultadas, como los sistemas de propiedad y de la computadora. Hoy en día se pueden expandir muy rápido mediante la compra de los servicios de como y cuando se los necesita. Pueden incorporar en línea para unos pocos cientos de dólares, recaudar dinero de sitios como Kickstarter crowdsourcing, contratando a programadores de Upwork, alquilan el equipo de procesamiento de Amazon, encuentran fabricantes en Alibaba, organizan los sistemas de pago en Square, y establecer de inmediato sobre la conquista del mundo. Vizio fue la marca más vendida de la televisión en Estados Unidos en 2010 con sólo 200 empleados. WhatsApp persuadió a Facebook para comprarlo por $ 19 mil millones a pesar de tener menos de 60 empleados y unos ingresos de $ 20m.

Tres objeciones se ciernen sobre la idea de que esto es una revolución en la fabricación. La primera es que se limita a una esquina de Silicon Valley. Sin embargo, la economía insurgente va la corriente principal. Startups son en todos los negocios de las gafas (Warby Parker) para financiar (Sinfonía). Airbnb puso casi 17 millones de personas durante el verano y Uber impulsa a millones de personas todos los días. WeWork, un equipo estadounidense que ofrece alojamiento para nuevas empresas, cuenta con 8.000 empresas con 30.000 trabajadores en 56 localidades en 17 ciudades.

La segunda es que la empresa pública tendrá la última palabra, porque la mayoría de nuevas empresas quieren finalmente a la lista o venderse a una empresa pública. De hecho, un número cada vez optan por quedarse privada y les resulta cada vez más fácil para recaudar fondos sin tener que recurrir a los mercados públicos. Las empresas de tecnología que enumeran en América ahora lo hacen después de 11 años en comparación con cuatro en 1999. Incluso cuando van pública, emprendedores tecnológicos mantener el control a través de las acciones clase "A".

La tercera objeción es que la propiedad de estas nuevas empresas se corta del resto de la economía. Las empresas públicas dan la gente común una participación en el capitalismo. La escena de inicio está dominado por una camarilla de capitalistas de riesgo con acceso privilegiado. Eso es cierto, pero la gente común puede invertir en startups directamente a través de plataformas como SeedInvest o indirectamente a través de los principales fondos de inversión como T. Rowe Price, que compra en ellos durante su infancia.

Nuevas empresas de hoy no van a tener todo a su manera. Las empresas públicas tienen su lugar, especialmente para las industrias de capital intensivo, como el petróleo y el gas. Muchas startups inevitablemente fallar, incluyendo algunos de los más famosos. Pero su acercamiento a la construcción de un negocio va a sobrevivir ellos y servir como una adición llamativa a la caja de herramientas capitalista. Airbnb y Uber y el resto son más adecuados a las redes virtuales y tecnologías que cambian rápidamente. Ellos son pioneros en un nuevo tipo de empresa que puede hacer un mejor trabajo de convertir los sueños en los negocios.

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